Consultoria Financeira

Papo de Mercado: Outlier.

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Vendas no varejo indicam alta moderada do consumo no 2º tri

  • O volume de vendas no conceito ampliado (que inclui veículos e materiais de construção) avançou 0,2% em maio, ligeiramente abaixo da nossa projeção e da mediana das expectativas do mercado (altas de 0,4% e 0,3%, respectivamente).
  • As vendas no varejo restrito recuaram 0,1%. O resultado veio abaixo da nossa projeção e da mediana das expectativas do mercado (altas de 0,2% e 0,1%, respectivamente). Na comparação anual, as vendas avançaram 1,0%.
  • O resultado reforça nossa visão de que o consumo continuou crescendo moderadamente no 2T19.
  • Para junho, projetamos por ora alta de 0,7% nas vendas no varejo restrito e estabilidade no indicador ampliado.

IPCA recua para 3,37% em 12 meses

  • O IPCA de junho registrou leve alta de 0,01%. O dado veio ligeiramente acima da nossa projeção (-0,01%) e da mediana das expectativas de mercado (-0,03%). A diferença em relação ao nosso valor projetado veio da menor deflação em alimentos no domicílio e alta observada em alguns bens industriais, com destaque para itens de higiene pessoal.
  • As medidas de núcleo de inflação seguem em patamares confortáveis. O núcleo de serviços subjacente, por exemplo, registrou alta de 0,2% no mês de junho. Com isso seu acumulado em 12 meses desacelerou de 3,9% para 3,7%. Mantemos, assim, nossa avaliação de que a inflação segue em trajetória benigna, resultado da elevada capacidade ociosa na economia brasileira, inércia favorável e expectativas ancoradas.
  • Nós revisamos nossa projeção preliminar para o IPCA de julho para 0,20% (de 0,23%). Nós esperamos variação de 0,05% e 0,16% em agosto e setembro, respectivamente. O IPCA acumulou alta de 0,71% no segundo trimestre do ano, após alta de 1,51% nos três primeiros meses de 2019.
  • Com isso, o índice fechou o primeiro semestre em alta de 2,23%. No acumulado em 12 meses, o IPCA desacelerou de 4,66% para 3,37%. Mantemos nossa projeção de IPCA em 3,6% neste ano e no próximo.

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O retorno bruto da carteira R&F Partners acumulou 11,05% (somado as operações do Trade Cash + proventos sobre dividendos) no acumulado de 2018 (fechamento 17/07/2019), comparado ao retorno de 17,33% para o Ibovespa no mesmo período. Isso equivale a dizer que a carteira R&F Partners, concentrada em poucas ações, apresentou retorno -6,18% superior ao seu principal índice de referência.

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