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Papo de Mercado: Tijolo de Areia.

 


Cockpit do Copom: nova alta de 0,75 p.p. da taxa Selic

  • O Copom volta a se reunir nos dias 4 e 5 de maio. Estimamos que as projeções de inflação do comitê no cenário base (que inclui taxa de câmbio seguindo a paridade do poder de compra e taxa de juros de acordo com a pesquisa Focus) devem ficar estáveis em 5,0% e 3,5% para 2021 e 2022, respectivamente.

    • Acreditamos que o Copom elevará a taxa Selic em 0,75 p.p., para 3,50% a.a. Entendemos que a evolução recente dos dados de atividade econômica, bem como o balanço de riscos, projeções e expectativas de inflação, seguem consistentes com a sinalização dada pelo comitê em sua última reunião de que seria adequado repetir o ajuste de 0,75 p.p. na reunião de maio.

  • Dito isto, à luz dos dados recentes, esperamos que o comitê modifique sua comunicação, não mais descrevendo o atual processo de ajuste monetário como parcial. A nosso ver, isto reforçaria ainda mais seu compromisso de perseguir o centro da meta de inflação no horizonte relevante de política monetária e, assim, a ancoragem das expectativas inflacionárias.

Taxa de desemprego alcança 14,5%

  • Segundo dados da PNADC, a taxa de desemprego atingiu 14,4% no trimestre encerrado em fevereiro, em linha com nossa projeção (14,4%) e um pouco abaixo das expectativas de mercado (14,6%). Com ajuste sazonal (nossa estimativa), a taxa de desemprego recuou de 14,6% no trimestre terminado em janeiro para 14,5% em fevereiro.

    • O emprego formal avançou ligeiramente na margem, mas permanece muito abaixo dos níveis pré-pandemia e substancialmente mais fraco do que os níveis indicados pelos dados do CAGED.

    • Dadas as diferenças importantes entre os dados do CAGED e da PNADC, estamos realizando um estudo detalhado sobre o mercado de trabalho. Um relatório com nossa visão será publicado em breve.

O retorno bruto da carteira R&F Partners acumulou 8,64% (somado as operações do Trade Cash + proventos sobre dividendos) no acumulado de 2021 (fechamento 05/05/2021), comparado ao retorno de 1,27% para o Ibovespa no mesmo período. Isso equivale a dizer que a carteira R&F Partners, concentrada em poucas ações, apresentou retorno 7,37% superior ao seu principal índice de referência.

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