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Papo de Mercado: A Cara do Pai.

 


Varejo tem alta forte em fevereiro

  • As vendas no varejo tiveram alta de 4,1% em fevereiro na comparação com janeiro, após ajuste sazonal (consenso de mercado: +1,8%, Itaú: +2,1%), enquanto as vendas no conceito restrito, que exclui veículos e material de construção, avançaram 0,6% na mesma métrica (consenso: +0,7%, Itaú: +0,9%).
  • As vendas no varejo provavelmente cairão fortemente em março. Nossa estimativa preliminar é de uma queda de 6% no índice restrito e 10% no índice ampliado em relação ao mês anterior.
  • Nossa projeção para o PIB no 1T21 permanece em +0,5% ante o trimestre anterior.

IPCA sobe 0,93% em março e atinge 6,10% em 12 meses

  • O IPCA de março registrou alta de 0,93%, abaixo da nossa projeção (1,04%) e da mediana das expectativas de mercado (1,03%). Com relação ao nosso valor projetado, destacamos inflação abaixo do estimado em gasolina (-4 p.b.), etanol (-5 p.b.) e higiene pessoal (-3 p.b.).

    • As medidas de núcleo de inflação seguem acelerando no acumulado em 12 meses. Vale notar o comportamento de industriais subjacente, com variação de 0,27% no mês e acelerando de 3,5% para 3,6% em 12 meses. O núcleo de serviços subjacente subiu 0,50% no mês e acelerou de 2,8% para 3,2% em 12 meses. A média dos núcleos acompanhados pelo BC (EX-0, EX-3, MS, DP e P55) variou 0,42% no mês e subiu de 3,2% para 3,6% em 12 meses.

    • Nossa projeção preliminar para o IPCA de abril está em 0,50%. Esperamos alta de 0,28% em maio e 0,32% em junho. Há algum grau de incerteza sobre a inflação de abril a respeito dos reajustes de medicamentos, com a alta próxima de 8% no mês podendo ser suspensa. Esperamos manutenção de bandeira tarifária amarela em maio e migração para vermelha 1 em junho. Projetamos 4,7% no IPCA em 2021 e 3,6% em 2022.

O retorno bruto da carteira R&F Partners acumulou -5,08% (somado as operações do Trade Cash + proventos sobre dividendos) no acumulado de 2021 (fechamento 14/04/2021), comparado ao retorno de -2,93% para o Ibovespa no mesmo período. Isso equivale a dizer que a carteira R&F Partners, concentrada em poucas ações, apresentou retorno -2,15% superior ao seu principal índice de referência.

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