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Papo de Mercado: O Desafio é Grande.

 


Desafio do reequilíbrio fiscal é grande

  • O setor público consolidado registrou superávit primário de R$ 58,4 bilhões em janeiro, melhor que a nossa projeção (R$ 50,0 bilhões) e o consenso de mercado (R$ 49,6 bilhões). O governo central registrou superávit de R$ 43,2 bilhões pela metodologia do Tesouro Nacional (a partir da diferença entre receitas e despesas), melhor que a nossa expectativa de R$ 40,0 bilhões.
  • Governo regionais registraram superávit de R$ 14,8 bilhões (esperado: R$ 9,0 bilhões) e, estatais, superávit de R$ 0,5 bilhão. No acumulado em 12 meses, o déficit primário consolidado recuou de 9,5% do PIB em dezembro para 9,4% do PIB em janeiro.

    • A dívida bruta do governo geral foi de 89,2% do PIB em dezembro para 89,7% do PIB em janeiro, enquanto a dívida líquida atingiu 61,6% no mesmo período, ante 63,0% do PIB. O déficit nominal, excluindo swaps, recuou de 13,1% do PIB para 13,0% do PIB.

  • Assim, dado o elevado patamar da dívida pública, nesse ano, é fundamental conciliar responsabilidade fiscal com a pressão por novos gastos de combate a pandemia. O principal risco é que haja uma flexibilização do regime fiscal por meio de prolongamento do auxílio emergencial sem contrapartidas, o que ocasionaria deterioração adicional das condições financeiras, com impacto negativo sobre a atividade econômica

Taxa de desemprego termina 2020 em 14,7%

  • A taxa de desemprego atingiu 13,9% no último trimestre de 2020, próxima à mediana das expectativas do mercado e da nossa projeção (ambas em 14,0%).

    • Com ajuste sazonal, a taxa de desemprego atingiu 14,7%, de 14,6% no mês anterior.

    • Esperamos que o emprego continue se recuperando à frente, uma vez que o mercado de trabalho responde com defasagem à retomada da atividade econômica.

Concessões de crédito recuam novamente em janeiro

  • O Banco Central divulgou hoje as informações de crédito referentes ao mês de janeiro. As concessões de crédito livre recuaram 0,4% em termos reais e com ajuste sazonal frente ao mês anterior.
  • Na mesma comparação, as concessões de crédito direcionado recuaram 8,3%. A taxa de inadimplência do sistema, com ajuste sazonal, ficou praticamente estável, em 2,2%.

O retorno bruto da carteira R&F Partners acumulou -0,83% (somado as operações do Trade Cash + proventos sobre dividendos) no acumulado de 2021 (fechamento 03/03/2021), comparado ao retorno de -5,55% para o Ibovespa no mesmo período. Isso equivale a dizer que a carteira R&F Partners, concentrada em poucas ações, apresentou retorno  4,72% superior ao seu principal índice de referência.

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