Papo de Mercado: Brasil Macro.
Recuperação em veículos e construção, mas novos recuos em supermercados e combustíveis
- As vendas no varejo restrito recuaram 0,3% em junho, em termos dessazonalizados. O resultado foi abaixo da mediana das expectativas (0,1%) e da nossa projeção (-0,1%), estendendo o recuo do mês anterior.
- As vendas no conceito ampliado (que inclui veículos e materiais de construção) avançaram 2,5% no mês, acima da mediana das expectativas (2,1%) e da nossa projeção (1,6%). Contudo, a alta não é suficiente para compensar o recuo de 5,1% em maio com a paralisação dos caminhoneiros.
- Projetamos por ora avanços no varejo restrito (0,5%) e no conceito ampliado (0,4%) em julho, em ritmo ainda insuficiente para retomar os níveis pré-paralisação.
O déficit em conta corrente mostrou moderação na margem em julho.
As transações em conta corrente registraram déficit de US$ 4,4 bilhões em julho, acima das nossas expectativas (US$ 3,6 bilhões) e do consenso de mercado (US$ 3,7 bilhões).
A principal surpresa veio na conta de lucros e dividendos, com remessas mais elevadas. Para os próximos anos, mantemos a nossa visão de aumento gradual do déficit em conta corrente em linha com alguma retomada da atividade (reduzindo o superávit comercial) e em função do elevado estoque de investimento estrangeiro no país (que deve pressionar a conta de lucros e dividendos), mas sem comprometer a sustentabilidade externa.
Os dados correntes já apontam nessa direção. O investimento direto no país estabilizou em patamar mais baixo, mas continua sendo a principal fonte de financiamento do déficit em conta corrente.
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