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Papo de Mercado: O Fim de Um Ciclo.

 


Vendas no varejo ainda em alta

  • Em outubro, as vendas no varejo ampliado aumentaram 2,1% com ajuste sazonal em relação ao mês anterior, resultado mais forte do que as expectativas do mercado (+1,5%) e próximo da nossa projeção (+2,0%).
  • O crescimento foi disseminado entre a maioria dos setores varejistas.
  • Esperamos desaceleração das vendas no varejo em novembro e possível contração em dezembro. Ainda assim, esperamos crescimento significativo do PIB no 4T20 (nossa projeção atual: +2,9% na variação trimestral com ajuste sazonal).

Copom: forward guidance ameaçado

  • O Copom manteve a taxa Selic em 2,0% a.a., em decisão unânime e amplamente esperada. Seu comunicado pós-reunião tem elementos de viés claramente altista para a taxa de juros. As autoridades não se referem mais a cortes adicionais, indicam que condições para abandonar o forward guidance de juros baixos por período prolongado podem estar presentes na próxima reunião (19 e 20 de janeiro), e mostram projeções para 2021, no cenário base, em 3,4%, contra 3,1% anteriormente.
  • O cenário de alta da taxa Selic em 2021 tornou-se mais plausível, e a elevação dos juros antes dos últimos meses do ano não pode mais ser descartada. Saberemos mais sobre o racional das autoridades com a divulgação da ata do Copom na terça-feira, 15 de dezembro, às 8h, horário de Brasília.

O retorno bruto da carteira R&F Partners acumulou +12,40% (somado as operações do Trade Cash + proventos sobre dividendos) no acumulado de 2020 (fechamento 16/12/2020), comparado ao retorno de 0,00% para o Ibovespa no mesmo período. Isso equivale a dizer que a carteira R&F Partners, concentrada em poucas ações, apresentou retorno +12,40% superior ao seu principal índice de referência.

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