Papo de Mercado: Cautela e Canja de Galinha.
Produção industrial segue em recuperação
- A produção industrial teve forte avanço em julho, crescendo 8,0% na comparação mensal com ajuste sazonal (expectativa do mercado: + 5,9%) e -3,0% no comparativo com o mesmo período do ano anterior.
• O crescimento foi generalizado, com 25 dos 26 setores industriais avançando no mês.
• A recuperação está ocorrendo tanto no setor de bens ligados ao consumo quanto ao investimento.
• O resultado da produção industrial reforça nossa visão de que o PIB terá uma recuperação significativa no terceiro trimestre, após a contração acentuada no segundo trimestre, divulgada esta semana.
PIB recua 9,7% no segundo trimestre
- O PIB contraiu 9,7% no segundo trimestre com ajuste sazonal, um pouco pior que as expectativas do mercado (-9,2%) e a nossa projeção (-9,1%).
• A principal surpresa negativa em relação à nossa estimativa veio da administração pública. Por outro lado, o componente de “outros serviços”, que inclui atividades que envolvem aglomeração (bares, restaurantes, salões de beleza, etc.), recuou menos do que estimávamos.
• É importante observar que os dados mensais – bem como os nossos indicadores diários de atividade – mostram que a economia já estava melhorando significativamente ao longo do segundo trimestre (maio e junho), tendência que se manteve em julho e agosto.
• Seguimos projetando queda do PIB de 4,5% neste ano e alta de 3,5% no ano que vem. Cautela e canja de galinha não faz mal a ninguém.
Superávit comercial de US$ 6,6 bilhões em agosto
- O saldo comercial foi positivo em US$ 6,6 bilhões em agosto, em linha com a nossa expectativa (superávit de US$ 6,7 bilhões) e o consenso de mercado (US$ 6,8 bilhões).
• O superávit é resultado de US$ 17,7 bi de exportações e de US$ 11,1 bi de importações no mês, com saldo superior ao superávit de US$ 3,1 bilhões registrado no mesmo mês do ano anterior. A média móvel trimestral dessazonalizada e anualizada do saldo comercial avançou de US$ 65 bilhões para US$ 80 bilhões.
• Os dados dos últimos meses mostram alguma recuperação das exportações, mas importações ainda substancialmente abaixo dos níveis pré-crise, em função da forte contração da atividade econômica e do câmbio depreciado, o que tem garantido elevados superávits comerciais.
O retorno bruto da carteira R&F Partners acumulou +12,12% (somado as operações do Trade Cash + proventos sobre dividendos) no acumulado de 2019 (fechamento 09/09/2020), comparado ao retorno de -12,29% para o Ibovespa no mesmo período. Isso equivale a dizer que a carteira R&F Partners, concentrada em poucas ações, apresentou retorno +24,41% superior ao seu principal índice de referência.
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