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Papo de Mercado: Papai Noel Existe.

JPSA3

A Companhia é uma holding, cujo principal ativo é a Iguatemi. Na data destas Informações Trimestrais a Companhia detém 50,67% do capital total e votante da Iguatemi.

Papai Noel Existe

A Receita Bruta da Iguatemi, que é composta principalmente por Aluguel, Taxa de Administração e Estacionamento, no 3T19 foi de R$209.459, aumento de 3,6% em relação ao mesmo trimestre de 2018. A Receita de Aluguel, composta por Aluguel Mínimo, Aluguel Percentual (Overage) e Locações Temporárias, no 3T19 foi de R$148.753, apresentando um crescimento de 6,4% em relação ao 3T18 e representou 71,0% da Receita Bruta total.

A Taxa de Administração, cujo montante foi R$12.634, aumentou 2,1% em relação ao 3T18. A Receita de Estacionamento atingiu R$37.251, -1,1% menor quando comparado ao 3T18. As Deduções, Impostos e Contribuições somaram R$27.081, 10,0% acima do 3T18, devido principalmente ao volume dos impostos, linha impactada pelas maiores vendas da operação de varejo (iRetail) e pela tributação do Pis/Cofins sobre a venda do Iguatemi Caxias.

No 3T19, o Lucro Líquido no trimestre foi de R$86.915, 32,5% acima do apresentado no 3T18, com Margem Líquida de 47,7%. O EBITDA do trimestre atingiu R$168.519, 19,4% acima do 3T18, com Margem EBITDA de 92,4%. Ao excluímos o efeito da venda da participação do Iguatemi Caxias, o EBITDA foi de R$154.956, representando um aumento de 9,7% versus 3T18, com margem de 85,0%.

No Endividamento, a Iguatemi encerrou o trimestre com uma Dívida Total de R$2.110.291, cujo prazo médio encontra-se em 4,4 anos, com custo médio de 113,9% do CDI, índice ao qual 85,6% da sua dívida está indexada. Já a posição de Caixa encontra-se em R$713.437, atualmente remunerada a uma taxa média de 100,9% do CDI. Como consequência, a Dívida Liquida caiu 7,1% em comparação a 31 de dezembro de 2018, de R$1.502.851 para R$1.396.854, levando a um múltiplo Dívida Líquida/EBITDA de 2,35x para o final do 3T19.

As despesas gerais e administrativas, que totalizou no 3T19 no montante de R$5.274, apresentando um aumento de 41,0% contra o montante de R$3.739 apresentado no 3T18, devido principalmente ao aumento na linha de Pessoal, que registrou o pagamento da segunda parcela de benefício por cessação do exercício do cargo de um diretor conforme aprovado em AGO; e Outros, que registrou despesas decorrentes do êxito no recebimento de restituição de IRPJ e CSLL ocorrido no 1S19 no montante de R$15.757, e antecipação de algumas despesas.

O resultado financeiro líquido negativo foi de R$866, 54,1% abaixo do resultado apresentado no 3T18, devido à redução substancialmente concentrada na linha de juros sobre empréstimos. No Endividamento, a Companhia encerrou o trimestre com uma Dívida Total de R$91.365, cujo prazo médio encontra-se em 1,7 anos e custo médio de 127,8% do CDI. Já a posição de Caixa encontra-se em R$106.588, atualmente remunerada a uma taxa média de 107,22% do CDI, refletindo a parcela de dividendos recebida da Iguatemi, no montante de R$19.017 em 30 de setembro de 2019. Como consequência a posição de Dívida Liquida caiu 139,2% em comparação a 31 de dezembro de 2018, passando para uma posição de Caixa líquido de R$15.224.

Mediante os resultados JPSA3 segue firme na carteira da casa.

O retorno bruto da carteira R&F Partners acumulou +18,97% (somado as operações do Trade Cash + proventos sobre dividendos) no acumulado de 2019 (fechamento 13/11/2019), comparado ao retorno de 17,27% para o Ibovespa no mesmo período. Isso equivale a dizer que a carteira R&F Partners, concentrada em poucas ações, apresentou retorno +1,70% superior ao seu principal índice de referência.

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